Valor justo da data de concessão das opções de compra de ações

A falácia da data de concessão Valor justo.

O grande desafio na avaliação comparativa do plano de remuneração dos executivos de uma empresa contra os planos das empresas pares decorre de um fato simples: nem todos os programas de incentivo de longo prazo são criados iguais. Como as empresas usam diferentes tipos e combinações de incentivos, com o valor de cada cálculo diferente, a comparação entre os programas pode ser uma questão de alguma complexidade. Normalmente, no entanto, cabeças de RH, comitês de compensação de conselho e consultores de compensação reduzem a complexidade, aplicando o valor justo da data de concessão (GDFV). O GDFV certamente faz com que a tarefa de comparar o valor das abordagens de incentivo a longo prazo em diferentes empresas seja muito mais simples. Mas essa simplificação vem a um custo.

Como o GDFV é o valor em dólares utilizado pelas empresas para reconhecer a despesa contábil para incentivos de longo prazo e o valor relatado na Tabela de Compensação de Sumário e na Tabela de Prêmios de Subsídios Baseados no Plano no proxy, é compreensivelmente visto como uma maneira apropriada de valorizam diferentes tipos de incentivos de longo prazo - opções de ações, estoque restrito, ações de desempenho e outros. Usando os GDFVs individuais relatados no proxy, você pode adicionar os valores e gerar um único número que representa o valor de todos os incentivos de longo prazo concedidos por uma empresa - basicamente tratando todos os incentivos de longo prazo como iguais e intercambiáveis, ou seja, fungíveis. Então, você pode simplesmente adicionar esse valor ao valor do salário base e bônus anuais para chegar a um valor total de compensação direta.

Mas antes de adotar essa abordagem enganosamente simples, considere como o GDFV é calculado para três formas comuns de incentivo a longo prazo:

Opções de estoque que virem com o tempo: GDFV é um cálculo bastante sofisticado que leva em consideração a volatilidade histórica, a taxa de dividendos, a taxa de retorno livre de risco e o tempo esperado para se exercitar. Usando essas entradas e a fórmula Black-Scholes, um GDFV é derivado para uma opção de estoque. Freqüentemente, o resultado é GDFV no bairro de 25 a 50 por cento do valor nominal simples na data da concessão, que para opções de ações é o número de opções concedidas multiplicado pelo preço de exercício. Ações restritas que ganham com o tempo: Enquanto o GDFV para opções de ações é derivado de um cálculo sofisticado, o GDFV de ações restritas divulgado em proxies é simplesmente igual ao valor do estoque restrito na data da concessão (ou seja, o número de ações multiplicado pelo preço das ações na concessão). Ao contrário das opções de compra de ações, onde a volatilidade, a taxa de dividendos, a taxa de retorno sem risco e o tempo de exercício esperado são usados ​​para calcular o GDFV, nenhum fator além do preço da ação na data da concessão é usado para calcular o GDFV para estoque restrito. Por exemplo, 1.000 ações concedidas em US $ 20 são avaliadas em US $ 20.000 se o estoque é de 100% após um ano ou o penhasco é investido no final de cinco anos. As ações de desempenho que compram com base no desempenho financeiro da empresa: apesar da existência de medidas de desempenho e alavancagem ao contrário e à baixa, o GDFV reportado em proxies para ações de desempenho é igual ao valor das ações obtidas em "meta" com base no preço da ação em Data de concessão. Assim, 1.000 ações restritas concedidas a US $ 20 que o vencimento com base no tempo têm um valor de data de concessão de US $ 20.000. Da mesma forma, 1.000 ações de desempenho concedidas a US $ 20 que compram com base na realização de um conjunto de metas trimestralmente de receita, EPS e ROE também são avaliadas em US $ 20.000.

Considere, agora, se esses veículos de incentivo de longo prazo são realmente fungíveis. A fungibilidade implica que um receptor de incentivos a longo prazo seria largamente indiferente ao tipo de veículo, desde que fosse igual a GDFV para outros veículos. Pergunte a si mesmo se sua experiência pessoal se alinha com essa noção. Você é um executivo sênior e você é informado de que você é elegível para receber US $ 1,5 milhão de GDFV em incentivos de longo prazo. Vocês recebem três opções: US $ 1,5 milhão em opções de compra de ações que são adquiridas ao longo de quatro anos com um período de exercícios de dez anos, US $ 1,5 milhão em ações restritas que se acumulam ao longo de três anos ou US $ 1,5 milhão em ações de desempenho que se virem com base em desempenho de três anos. O que você tira?

Se você é otimista no preço das ações e tem um longo horizonte para aproveitar o período de exercícios de dez anos, você provavelmente adotará as opções de compra de ações. Se você acha que os objetivos de três anos da empresa são atingíveis, você pode preferir as ações de desempenho. No entanto, se você não tiver certeza do que acontecerá com o preço das ações e você acredita que sua empresa irá funcionar bem contra os concorrentes, mas pense que os três objetivos são um pouco esticáveis, você optará por estoque restrito.

Portanto, enquanto o GDFV representa o valor contábil relatado fielmente no proxy, como um único número, ele claramente não representa as diferenças no perfil de risco dos vários veículos de capital - sugerindo que a fungibilidade dos veículos de incentivo de longo prazo é, de fato, uma falácia. (Embora seja digno de seu próprio artigo, a GDFV também não leva em conta a capacidade de um veículo de equidade ser alinhado e favorável à filosofia de recompensas desejada e estratégia de negócios da empresa).

O que você pode fazer sobre isso?

Primeiro, resista à tentação de apenas olhar para o valor agregado de vários incentivos de longo prazo como um único número. Esteja disposto a examinar o valor das opções de compra de ações, o valor do estoque restrito e o valor das ações de desempenho separadamente para que você possa comparar de forma significativa os planos das empresas pares. Se o seu grupo de pares apenas fornece estoque restrito e você propõe oferecer opções de estoque, então é uma construção e abordagem materialmente diferentes - mesmo que o GDFV seja idêntico.

Em segundo lugar, considere uma análise mais dinâmica dos veículos. Por exemplo, valorize cada um dos veículos de equivalência patrimonial do grupo de pares com base em três ou quatro cenários de desempenho potenciais - e compare os veículos de participação de sua empresa em cada um dos cenários de desempenho. Para ilustrar, quatro cenários potenciais poderiam ser: • Baixo desempenho: valorização do preço de ações de -10 por cento nos próximos quatro anos, pagamento de limite em 50 por cento do pagamento do alvo para ações de desempenho.

Desempenho antecipado: valorização do preço das ações de 8% nos próximos quatro anos, desempenho do objetivo e 100% do pagamento do objetivo para ações de desempenho. Muito bom desempenho: valorização do preço de ações de 12% nos próximos quatro anos, 125% do pagamento do objetivo para ações de desempenho (para esses planos com alavanca para cima) Lights Out Performance: valorização do preço das ações de 20% nos próximos quatro anos, 150% do pagamento do objetivo para ações de desempenho.

Este tipo de modelagem dinâmica permitirá que você compreenda como o seu programa será determinado sob uma variedade de resultados de desempenho e se você será gratificante, de forma adequada, com resultados diferentes. Portanto, acreditamos que essa abordagem melhorá-lo-á para alinhar o seu plano com sua filosofia de recompensas e estratégia de negócios. Mais importante ainda, seja qual for a aplicação e mistura de veículos de incentivo de longo prazo em sua empresa e em todo o grupo de seus pares, esteja ciente de como o GDFV é calculado para cada veículo e não permita que o recurso de fungibilidade aparente o acalme em simplificar demais o que é de fato uma questão muito mais complexa de valor e design.

Este artigo de Chip Jones e Anne McGettigan originalmente apareceu no NACD Directorship.

Opções de ações do empregado: problemas de avaliação e preço.

Os principais determinantes do valor de uma opção são: volatilidade, tempo de vencimento, taxa de juros sem risco, preço de exercício e preço do estoque subjacente. Compreender a interação dessas variáveis ​​- especialmente a volatilidade e o tempo de vencimento - é crucial para tomar decisões informadas sobre o valor de suas opções de estoque de empregado (ESOs). (Relacionado: Avaliação de Opção)

No exemplo a seguir, assumimos um ESO dando o direito (quando adquirido) para comprar 1.000 ações da empresa a um preço de exercício de US $ 50, que é o preço de fechamento da ação no dia da concessão da opção (tornando isso um - opção de dinheiro após concessão). A Tabela 4 usa o modelo de precificação das opções de Black-Scholes para isolar o impacto da decadência do tempo, mantendo a volatilidade constante, enquanto a Tabela 5 ilustra o impacto de maior volatilidade nos preços das opções. (Você pode gerar preços de opção você mesmo usando esta calculadora de opções com facilidade no site do CBOE).

Como pode ser visto na Tabela 4, quanto maior o tempo de expiração, mais vale a pena a opção. Uma vez que assumimos que esta é uma opção no dinheiro, todo o seu valor consiste em valor de tempo. A Tabela 4 demonstra dois princípios fundamentais de preços de opções:

O valor do tempo é um componente muito importante do preço das opções. Se você for premiado com ESO's com prazo de 10 anos, seu valor intrínseco é zero, mas eles têm um valor substancial de tempo, US $ 23,08 por opção neste caso, ou mais de US $ 23,000 para ESOs que lhe dão o direito para comprar 1.000 ações. A decadência do tempo de opção não é de natureza linear. O valor das opções diminui à medida que a data de validade se aproxima, um fenômeno conhecido como decadência do tempo, mas essa desintegração do tempo não é de natureza linear e acelera perto da expiração da opção. Uma opção que está longe do dinheiro irá decadir mais rápido do que uma opção que está no dinheiro, porque a probabilidade de que o primeiro seja rentável seja muito menor que o segundo.

Tabela 4: Avaliação de um ESO, assumindo-se no dinheiro, enquanto o tempo restante restante (assume o estoque não dividendo)

A Tabela 5 mostra os preços das opções com base nos mesmos pressupostos, exceto que a volatilidade é assumida em 60% em vez de 30%. Este aumento na volatilidade tem um efeito significativo nos preços das opções. Por exemplo, com 10 anos restantes para o vencimento, o preço do ESO aumenta 53% para US $ 35,34, enquanto com dois anos restantes, o preço aumenta de 80% para US $ 17,45. A Figura 1 mostra os preços das opções em forma gráfica pelo mesmo tempo que permanece no vencimento, com níveis de volatilidade de 30% e 60%.

Resultados semelhantes são obtidos mudando as variáveis ​​para níveis que prevalecem no presente. Com volatilidade de 10% ea taxa de juros livre de risco em 2%, os ESOs teriam um preço de US $ 11,36, US $ 7,04, US $ 5,01 e US $ 3,86 com prazo de vencimento aos 10, 5, 3 e 2 anos, respectivamente.

Tabela 5: Avaliação de um ESO, assumindo-se no dinheiro, variando a volatilidade (assume estoque não dividendo)

Figura 1: Valor justo para um ESO no dinheiro com preço de exercício de US $ 50 sob diferentes pressupostos sobre o tempo restante e a volatilidade.

A chave para tirar desta seção é que apenas porque seus ESOs não têm valor intrínseco, não fazem a suposição ingênua de que eles não valem a pena. Devido ao seu longo período de vencimento em comparação com as opções listadas, os ESOs têm um valor significativo de tempo que não deve ser desperdiçado por um exercício precoce.

FASB, Financial Accounting Standards Board.

Resumo da Declaração nº 123.

Contabilização da Compensação Baseada em Ações (Emitido em 10/95)

Esta Declaração também se aplica a transações em que uma entidade emita seus instrumentos patrimoniais para adquirir bens ou serviços de não empregados. Essas transações devem ser contabilizadas com base no valor justo da contraprestação recebida ou do valor justo dos instrumentos patrimoniais emitidos, o que for mais confiável mensurável.

Contabilização de Prêmios de Compensação Baseada em Ações para Empregados.

Esta Declaração define um método baseado no valor justo para a contabilização de uma opção de compra de ações de funcionários ou instrumento de patrimônio similar e encoraja todas as entidades a adotar esse método de contabilidade para todos os planos de remuneração de ações de seus empregados. No entanto, também permite que uma entidade continue a medir o custo de compensação para esses planos usando o método de contabilidade baseado no valor intrínseco prescrito pelo parecer nº 25 da APB, Contabilização de estoque emitido para empregados. O método baseado no valor justo é preferível ao método Opinion 25 para justificar uma alteração no princípio da contabilidade segundo o parecer nº 20 do APB, Alterações contábeis. As entidades que decidem permanecer com a contabilidade na Opinião 25 devem fazer divulgações pro forma do lucro líquido e, se apresentadas, lucro por ação, como se o método de contabilização baseado no valor justo definido nesta Declaração tivesse sido aplicado.

De acordo com o método baseado no valor justo, o custo de remuneração é mensurado na data de concessão com base no valor do prêmio e é reconhecido ao longo do período de serviço, que geralmente é o período de aquisição. De acordo com o método do valor intrínseco, o custo de compensação é o excesso, se houver, do preço de mercado cotado do estoque na data de outorga ou outra data de mensuração sobre o valor que um empregado deve pagar para adquirir o estoque. A maioria dos planos fixos de opções de ações - o tipo mais comum de plano de compensação de ações - não tem valor intrínseco na data de concessão e, na Opinião 25, nenhum custo de compensação é reconhecido por eles. O custo de compensação é reconhecido para outros tipos de planos de remuneração baseados em ações na Opinião 25, incluindo planos com características variáveis, geralmente baseadas em desempenho.

Prêmios de remuneração de ações exigidos para serem liquidados pela emissão de instrumentos de capital.

Para as opções de compra de ações, o valor justo é determinado usando um modelo de preço de opção que leva em consideração o preço da ação na data de outorga, o preço de exercício, a vida esperada da opção, a volatilidade do estoque subjacente e os dividendos esperados nela, e a taxa de juros livre de risco durante a vida esperada da opção. As entidades não públicas são permitidas para excluir o fator de volatilidade na estimativa do valor de suas opções de compra de ações, o que resulta em medição no valor mínimo. O valor justo de uma opção estimada na data de outorga não é posteriormente ajustado por mudanças no preço do estoque subjacente ou sua volatilidade, a vida da opção, dividendos no estoque ou a taxa de juros livre de risco.

O valor justo de uma ação do estoque não vendido (geralmente referido como estoque restrito) atribuído a um empregado é mensurado ao preço de mercado de uma ação de uma ação não restrita na data da concessão, a menos que uma restrição seja imposta após o empregado ter adquirido direito a ele, caso em que o valor justo é estimado tendo em conta essa restrição.

Planos de compra de ações para funcionários.

Um plano de compra de ações do empregado que permite aos empregados comprar ações com desconto no preço de mercado não é compensatório se satisfizer três condições: (a) o desconto é relativamente pequeno (5% ou menos satisfaz esta condição automaticamente, embora em alguns casos seja maior O desconto também pode ser justificado como não compensatório), (b) substancialmente todos os funcionários a tempo inteiro podem participar de forma equitativa, e (c) o plano não incorpora recursos de opção, como permitir que o empregado compre o estoque com desconto fixo do Menor preço de mercado na data de concessão ou data de compra.

Prêmios de compensação de ações exigidos para serem liquidados pagando dinheiro.

Alguns planos de remuneração com base em ações exigem que o empregador pague um empregado, na demanda ou em uma data especificada, um valor em dinheiro determinado pelo aumento no preço das ações do empregador a partir de um nível especificado. A entidade deve medir o custo de compensação desse prêmio no valor das mudanças no preço das ações nos períodos em que as mudanças ocorrem.

Esta Declaração exige que as demonstrações financeiras de um empregador incluam certas divulgações sobre os arranjos de remuneração dos empregados baseados em ações, independentemente do método usado para contabilizá-los.

Os valores pro forma que devem ser divulgados por um empregador que continuem aplicando as disposições contábeis do parecer 25 refletem a diferença entre o custo de remuneração, se houver, incluído no lucro líquido e o custo relacionado, medido pelo método baseado no valor justo definido neste Declaração, incluindo efeitos fiscais, se houver, que teria sido reconhecido na demonstração do resultado se o método baseado no valor justo tivesse sido usado. Os valores pro forma necessários não refletirão quaisquer outros ajustes no lucro líquido reportado ou, se apresentado, lucro por ação.

Data E Transição Efetiva.

Os requisitos contábeis desta Declaração são efetivos para as transações realizadas nos exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 1995, embora possam ser adotadas na emissão.

Os requisitos de divulgação desta Declaração são efetivos para demonstrações contábeis para exercícios iniciados após 15 de dezembro de 1995 ou para um ano fiscal anterior para o qual esta Declaração foi adotada inicialmente para reconhecer o custo de compensação. As divulgações pro forma exigidas para as entidades que optarem por continuar a medir o custo de compensação usando o parecer 25 devem incluir os efeitos de todos os prêmios concedidos nos exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 1994. Divulgações pro forma para prêmios concedidos no primeiro ano fiscal que começa após dezembro 15, 1994, não precisam ser incluídos nas demonstrações financeiras desse exercício, mas devem ser apresentados subseqüentemente sempre que as demonstrações financeiras desse exercício são apresentadas para fins comparativos com demonstrações financeiras para um exercício posterior.

O Venture Alley.

Um blog sobre questões comerciais e legais importantes para empresários, startups, capitalistas de risco e investidores anímicos.

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Home Startups Estabelecimento do valor justo de mercado para fins da Seção 409A e outorga de opções de ações.

Estabelecimento do valor justo de mercado para fins da Seção 409A e outorga de opção de compra de ações.

Como regra geral, todas as outorgas de opções de ações precisam ter um preço de exercício igual ou superior ao valor justo de mercado das ações ordinárias da empresa na data em que essa concessão é feita. Este requisito, e suas muitas complexidades relacionadas, geralmente vem da Seção 409A do Código da Receita Federal e dos regulamentos relacionados ao Serviço de Receita Federal ("IRS") (coletivamente, "Seção 409A"). A seção 409A foi promulgada há vários anos em resposta ao abuso percebido de acordos de compensação diferidos trazidos à luz durante vários escândalos corporativos de alto perfil.

As duas principais penalidades impostas pela Seção 409A para a concessão de uma opção de compra de ações com um preço de exercício abaixo do valor justo de mercado são (i) imposto imediato após a aquisição da opção (em oposição ao exercício ou venda) e (ii) um adicional de 20% federal penalidade tributária (além dos impostos federais e estaduais regularmente aplicáveis). Além disso, alguns estados, como a Califórnia, podem impor sua própria taxa de penalidade equivalente da Seção-409A. Para evitar essas penalidades, o IRS exige que uma opção de compra de ações seja concedida com um preço de exercício não inferior ao valor justo de mercado das ações subjacentes determinado a partir da data de outorga e que esse valor justo de mercado deve ser "determinado pelo valor razoável aplicação de um método de avaliação razoável ".

A boa notícia é que a Seção 409A fornece três métodos de "cofre-porto" para determinar o valor justo de mercado, dois dos quais são mais comumente invocados por empresas iniciantes e empresas de risco (discutidas abaixo). Se um desses métodos de porto seguro for usado, o valor justo de mercado resultante é presumivelmente "razoável", a menos que o IRS possa estabelecer que a determinação da empresa era "grosseiramente irracional".

Métodos de Avaliação de Porto Seguro mais comuns para Startups.

Além de prescrever diretrizes gerais de avaliação (discutidas abaixo), a Seção 409A cria uma presunção de que certos métodos de avaliação de porto seguro resultarão em uma avaliação razoável. No entanto, um método não será considerado razoável se não levar em consideração todo o material de informação disponível para a avaliação das ações ordinárias da empresa. Além disso, uma empresa não pode confiar em qualquer avaliação por mais de 12 meses. Em outras palavras, a avaliação da empresa deve ser atualizada após a primeira (i) a ocorrência de um desenvolvimento que afete o valor da empresa (por exemplo, a resolução de litígio material, a emissão de uma patente de material, um financiamento, uma aquisição, uma novo cliente material ou outro evento corporativo significativo) ou (ii) 12 meses após a data da avaliação prévia. Os dois portos seguras que se seguem são mais comumente usados ​​por startups e empresas com garantia de risco:

1. Avaliação independente. Uma avaliação será presumida para atender aos requisitos da Seção 409A se ela for realizada por um avaliador independente qualificado. Esses avaliadores independentes qualificados variam de grupos de avaliação dentro de grandes empresas de contabilidade para pequenas lojas e indivíduos que se concentram apenas no trabalho de avaliação. Na minha experiência, o custo de um relatório de avaliação independente inicial varia de US $ 5.000 a US $ 35.000, dependendo da marca de nome da empresa que realiza a avaliação e a complexidade da empresa avaliada (ou seja, suas operações financeiras, operações e capitalização). As subsequentes atualizações "abaixar" para a avaliação inicial são muitas vezes menos dispendiosas do que o relatório inicial. Dito isto, tendo em conta o custo associado à obtenção de uma avaliação independente (e seus subsequentes abatimentos), as empresas de risco avançado em fase posterior geralmente concedem opções de ações com menos freqüência (e, em vez disso, lotes para aprovação de placa em massa), a fim de minimizar a necessidade de atualizações de redução de custos potencialmente dispendiosas e demoradas.

2. Inicialização de inicialização inadequada. Uma avaliação também será presumida para atender aos requisitos da Seção 409A se ela for preparada por alguém que a empresa determine razoavelmente é qualificada para realizar tal avaliação com base em "conhecimento, experiência, educação ou treinamento significativo". A seção 409A define "experiência significativa "Significar pelo menos cinco anos de experiência relevante em avaliação ou avaliação de negócios, contabilidade financeira, banco de investimento, private equity, empréstimos garantidos ou experiência comparável no setor da empresa. Esta pessoa não precisa ser independente da empresa. No entanto, a fim de confiar no lançamento seguro iliquido de informações privilegiadas, o porto seguro:

a empresa deve ter conduzido negócios por menos de 10 anos; a empresa pode não ter uma classe de valores mobiliários que são negociados em um mercado de valores mobiliários estabelecido; nem a empresa, nem o destinatário da opção, "podem antecipar razoavelmente" que a empresa será adquirida no prazo de 90 dias ou será pública no prazo de 180 dias; e as ações ordinárias não devem ser sujeitas a direitos de compra ou venda ou outras obrigações para comprar tais ações (exceto um direito de preferência ou uma "restrição por lapso", como o direito da empresa de recomprar ações não vencidas detidas pelo empregado ao seu custo original).

Uma palavra de cautela, no entanto, dada a responsabilidade potencial envolvida com a realização de uma avaliação interna: uma colocação em operação desejará certificar-se de que eles tenham contratos adequados de cobertura e seguro de D & amp; O e acordos de indenização existentes se contarmos com esse porto seguro para proteger os diretores e os oficiais de eventuais reclamações futuras relacionadas a essa avaliação.

Conforme mencionado acima, além dos portos seguros anteriores, a Seção 409A também contém diretrizes gerais que se aplicam a todas as metodologias de avaliação (porto seguro ou de outra forma) - e um método de avaliação não será considerado razoável se não levar em consideração todas as informações disponíveis . De acordo com as diretrizes gerais, todos os métodos de avaliação devem considerar os seguintes fatores, conforme aplicável:

o valor dos ativos tangíveis e intangíveis da empresa; o valor presente dos fluxos de caixa futuros antecipados da empresa; o valor de mercado de ações ou participações em empresas similares e outras entidades envolvidas em negócios ou negócios substancialmente semelhantes aos que estão envolvidos na empresa, cujo valor pode ser facilmente determinado por meio de meios não-críticos e objetivos (como por meio de preços de negociação em um mercado de valores mobiliários estabelecido ou um valor pago na transação privada de comprimento de um braço; Transações recentes de transação envolvendo a venda ou transferência de tais ações ou participações patrimoniais; e outros fatores relevantes, como prémios de controle ou descontos por falta de comercialização e se o método de avaliação é usado para outros fins que tenham um efeito econômico relevante no destinatário do serviço, seus acionistas ou seus credores.

Qual porto seguro é adequado para minha empresa?

Embora a compreensão desses requisitos legais formais e as opções de avaliação disponíveis sejam importantes para qualquer startup que concede opções de estoque, na minha experiência, o método do porto seguro que uma empresa seleciona geralmente é determinado em grande parte pelo seu estágio de desenvolvimento e recursos disponíveis (tanto dinheiro como pessoal apropriado) .

Na Formação. Na formação, antes de uma inicialização ter iniciado operações ou possuir ativos tangíveis, qualquer método de avaliação será difícil de aplicar. Como tal, as empresas geralmente optam por vender ou conceder ações restritas (em vez de opções de ações) na formação, uma vez que o estoque restrito geralmente está fora do escopo da Seção 409A e um erro na avaliação não aumentaria as mesmas preocupações com as opções de estoque.

Financiamento pós-semente. Depois que uma inicialização obteve sua rodada inicial de financiamento de sementes (tipicamente de anjos, amigos e familiares), a empresa freqüentemente confiará no porto seguro de avaliação inicial de inicialização ilíquida. Nesse ponto da vida de uma empresa, a empresa normalmente terá um funcionário que está executando as operações financeiras do arranque e que qualificaria para realizar tal avaliação - onde tal agente não existe, a empresa pode optar por confiar em um conselheiro ou membro do conselho que possui o conjunto apropriado de habilidades.

Evento de pré-liquidação de capital pós-risco ou pré-liquidação. Depois de uma inicialização, (i) aceitou um investimento de um fundo de capital de risco (e um diretor designado da VC se juntou ao conselho) ou (ii) "pode ​​antecipar razoavelmente" que a empresa será adquirida ou será pública no futuro previsível, a empresa normalmente dependerá do porto seguro de avaliação independente. Dito isto, se uma empresa com garantia de risco ainda não ganhou receita e / ou um evento de liquidez não no horizonte de curto prazo (e a empresa está muito focada na conservação de caixa), não é usual que essa empresa continue contando com o seguro porto inicial de avaliação de inicialização ilícita (supondo que eles possam obter seu (s) diretor (es) de VC confortável com essa abordagem).

Conforme indicado acima, uma alternativa para lidar com o requisito de preço de exercício do justo valor de mercado da Seção 409A é conceder estoque restrito, o que não está sujeito à Seção 409A. No entanto, é importante também notar que as bolsas de ações restritas representam um desafio diferente - o recebimento de ações restritas para serviços é considerado como resultado o lucro tributável como estoque. Veja nossa publicação anterior aqui sobre estoque restrito e fazendo uma eleição da Seção 83 (b) em conexão com o recebimento dessa concessão.

Embora não esteja dentro do escopo deste post, é importante notar que os requisitos da Seção 409A são independentes das considerações contábeis associadas à concessão de opções abaixo do valor justo de mercado, como a preocupação da SEC com a contabilização adequada de "ações baratas". As avaliações contábeis de "ações baratas" são realizadas pela SEC (tipicamente em conexão com o processo de registro de IPO de uma empresa) e podem resultar em taxas de lucro únicas e não monetárias nas demonstrações financeiras da empresa.

Aqui estão os regulamentos finais da Seção 409A caso você esteja interessado em revisar o texto completo do IRS.

Como consultor CFO e CPA e muito experiente com 409As, este é o artigo mais informativo e melhor escrito sobre o assunto.

ESPPs: regras.

A data de concessão é geralmente o primeiro dia do período de oferta. Isso às vezes é chamado de data de inscrição.

Por várias razões, a data de concessão é importante em ESPPs que são qualificados de acordo com a Seção 423, pois:

começa o relógio para fins fiscais determina que o preço das ações a ser usado para calcular a limitação de $ 25,000 serve como o ponto para o cálculo de qualquer preço de lookback é usado no cálculo da quantia de renda de compensação na venda em uma disposição qualificada.

Sua empresa deve usar a mesma data para todos esses propósitos. Nenhuma regra exige que a data da concessão seja o dia em que as deduções salariais começam ou quando você pode começar a se inscrever no ESPP, então você deve revisar o documento do seu plano para ver como ele define "data da concessão".

Alerta: sua data de concessão individual é quando você começa a participar dessa oferta específica, e não quando a oferta real começou (se começou mais cedo) ou quando você pode se tornar elegível para participar.

Os regulamentos ESPP finais, adotados pelo IRS em 2009, fornecem orientação sobre o que sua empresa deve fazer para tornar a data de inscrição a data de concessão para esses propósitos. Seu ESPP agora precisa esclarecer que o número máximo de ações que podem ser compradas deve ser especificado por um limite de ação fixa ou uma fórmula (por exemplo, US $ 25.000 dividido pelo preço das ações no primeiro dia da oferta). Se este máximo não for fixo e determinável no início da oferta, a data de compra torna-se a data da concessão. Portanto, seu ESPP deve ter um limite por pessoa, por oferta, sobre o número de ações que os funcionários podem comprar.

Veja um artigo relacionado em todas as datas e termos-chave que você deve saber antes de participar de um ESPP.